液氨：河南3711(日-38，周-141)；山东3700(日-70，周-220)；河北3858(日-142，周-142)；安徽3531(日 0，周-414)。

期货市场，盘面回落；基差偏高；5/9月间价差在220元/吨附近。

期货：1月2211(日 0，周-29)；5月2505(日-18，周-52)；9月2280(日 4，周-24)。

基差：1月556(日-31，周 64)；5月262(日-27，周 35)；9月496(日-34，周 54)。

月差：1/5价差-294(日 18，周 23)；5/9价差225(日-22，周-28)；9/1价差69(日 4，周 5)。

利润，合成氨加工费回落；尿素毛利回落；三聚氰胺毛利回落；复合肥毛利回升。

合成氨制尿素：加工费587(日-10，周 141)。

煤头装置：固定床毛利510(日-10，周 110)；水煤浆毛利735(日 0，周 28)；航天炉毛利754(日 0，周 19)。

气头装置：西北气毛利1136(日 0，周 100)；西南气毛利1329(日 0，周-30)。

复合肥：45%硫基毛利177(日-14，周-16)；45%氯基毛利300(日 13，周 41)。

三聚氰胺：加工费-1602(日 0，周-57)。

供给，开工产量下降，同比偏低；气头开工下降，同比持平。

开工率：整体开工71.4%(环比-2.9%，同比-4.3%)；气头开工72.0%(环比-1.0%，同比 1.0%)。

产量：日均产量16.0万吨(环比-0.7，累计同比 10.4%)。

需求，销售回落，同比偏低；复合肥继续降负荷累库；三聚氰胺开工回升，同比偏低；港口库存同比偏低。

销售：预收天数5.7(环比-0.3，同比-29.6%)。

复合肥：复合肥开工42.7%(环比-7.7%，同比-20.7%)；复合肥库存82.0万吨(环比 5.2，同比 55.9%)。

人造板：人造板：1-2月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积负增长，竣工面积同比转正。

三聚氰胺：三聚氰胺开工64.5%(环比 0.7%，同比-10.6%)；三聚氰胺库存1.8万吨(环比 0.1，同比-9.9%)。

港口库存：港口库存7.7万吨(环比-3.6，同比-55.0%)。

库存，工厂库存回落，同比偏高；表需及国内表需高位回落，同比偏高。

工厂库存：厂库54.9万吨(环比-5.1，同比 36.2%)；表需121.1(环比-2.5，累计同比 9.0%)，国内表需116.9(环比-2.5，累计同比 3.5%)。

【总结】

周五现货及盘面回落；5/9价差处于偏高位置；基差偏高。3月第3周尿素供需格局边际转弱：供应、销售、库存、表需及国内表需均高位回落；下游复合肥继续降负荷累库；下游三聚氰胺厂开工回暖，同比偏低；港口库存持续回落，同比偏低。综上尿素当前主要利多因素在于产量高位，表需高位，库存去化；主要利空因素在于绝对价格高位、边际产能装置利润较高、下游需求阶段性转弱、销售转弱。策略：观望为主。