【总结】

估值不高，驱动偏弱，上游有推迟开割预期，下游终端需求恢复仍缓慢。橡胶周内维持横盘震荡的走势，基本面变化不大。版纳产区出现白粉病或影响开割时间。天胶库存高位累库造成了一定压力，全钢成品库存亦存在微幅累库。

策略：短期建议观望为主，中长期做缩深浅色胶价差可持有。

PVC

PVC

PVC

现货市场，PVC持平，烧碱企稳。

电石法PVC:华东6120(日 0，周-65)；华北6050(日 0，周-50)；华南6165(日 0，周-45)。

乙烯法PVC:华东6250(日-50，周-100)；华北6175(日-75，周-130)；华南6300(日-50，周-100)。

液碱：华东750(日 0，周 0)；华北850(日 0，周 0)；西北720(日 0，周 50)。

片碱：华东3050(日 0，周 200)；华北3050(日 0，周 200)；西北2750(日 0，周 100)。

期货市场，盘面反弹；基差偏低；5/9价差低位。

期货：1月6081(日 61，周-64)；5月6130(日 85，周-33)；9月6144(日 72，周-44)。

基差：1月39(日-61，周-1)；5月-10(日-85，周-32)；9月-24(日-72，周-21)。

月差：1/5价差-49(日-24，周-31)；5/9价差-14(日 13，周 11)；9/1价差63(日 11，周 20)。

利润，各环节利润一般。

烧碱：华东-235(日 0，周 0)；华北355(日 0，周 0)；西北-90(日 0，周 156)。

原料：兰炭-140(日-71，周 16)；电石-415(日 0，周-255)。

电石法：西北一体制-330(日 0，周-124)；华东外采制-545(日-20，周-28)；华北外采制16(日 7，周 161)；西北外采制272(日 0，周 313)。

乙烯法：石脑油制-75(日-23，周 128)；MTO制-258(日-17，周-67)；外采乙烯制-123(日-19，周 25)；VCM制170(日 455，周 189)。

供需，供应下降；下游需求回升，终端需求边际好转；库存略降，表需回升。

供应：整体开工77.1%(环比-1.9%，同比-5.3%)，周产量42.5万吨(环比-1.0万吨，累计同比 7.2%)。

需求：下游开工61.7%(环比 0.0%，同比 12.1%)。

库存：社会库存61.4万吨(环比-0.5万吨，同比 16.2%)；周表需45.1万吨(环比-0.3万吨，累计同比 11.3%)，周国内表需38.7万吨(环比-0.3万吨，累计同比 9.2%)。

【总结】

周五PVC现货持平，期货上行，基差低位，5/9低位。近期PVC供应走低，下游需求及终端需求低迷；库存去化情况弱于预期，库存水平高位；表需处于中高位；原料价格回落，但是综合利润不高，下方空间不大。下方空间不大。当前主要利多因素在于利润较差、成本高企；主要利空因素在于供应高位、下游刚需较弱、终端需求较弱、外需转弱。策略：PVC多配持有。

ALKALI-RICH GLASS

纯碱玻璃

ALKALI-RICH GLASS

现货市场，纯碱持平，玻璃走强。

重碱：华北3075(日 0，周-25)；华中3090(日 0，周-10)。

轻碱：华东2775(日 0，周 0)；华南2890(日 0，周 0)。

玻璃：华北1600(日 0，周 0)；华中1740(日 0，周 60)；华南1940(日 0，周 0)。

纯碱期货，盘面走强；基差正常；5/9月间价差高位。