虽然近年昆仑万维的资产规模总体在扩张，但是总体收入和净利润已经停滞。

4月10日，昆仑万维发布的2022年年报显示，报告期内公司实现营收47.36亿元，同比下滑2.35%，归母净利润11.52亿元，同比下滑25.49%。

更具体地说，如果没有新项目并表，昆仑万维业绩近乎进入停滞状态，甚至是明显的下滑。

比如2017年，Grindr、闲徕互娱陆续并表后，昆仑万维营收漂亮了起来，同比增长了41.69%。但其后三年，增速则分别只有4.1%、3.1%、-25.70%（2020年Grindr转让出表）；2021年StarMaker、Opera并表后，昆仑万维营收大幅增长77.01%，但到了2022年营收增速又降至-2.33%。

具体到业务来看，主要受到游戏和社交板块的拖累。

游戏方面，闲徕互娱 2022 年受国内版号暂停发放的影响影响收入增长，但即便版号恢复，机构预测未来也就5%的增长；Ark Games存量游戏自然下滑，2022年处于新品研发周期，但随着《圣境之塔》等自研新游上线后预计收入及利润好转。

社交方面，无论是闲徕互娱形成的内地社交业务，还是“海外版全民K歌”StarX主导的海外社交业务都分别下滑17.58%和22.94%。

从盈利能力来看，除了2020年投资收入，2018年以来润和软件的毛利率、净利率和投入资本回报率其实也都在下滑，所谓的“一体两翼战略”并没能切实改善公司的各项财务数据。

虽然昆仑万维总体收入已经停滞乃至下滑，但总的来看，昆仑万维的财务也不算太糟糕。

从资产负债情况来看，昆维万维的资金压力并不大，多年现金与短期债务的比值在1以上。此外，最近三年的资产负债率分别只有26.89%、25.74%、17.18%，小于行业平均值。

从现金流来看，昆仑万维近年现金流趋势性回落，但资本开支很小，常年自由现金流为正，基本能覆盖投资。

昆仑万维在2022年年报中表示，未来10年将坚定地“All in”AGI与AIGC。不过，对于业务处于布局早期还未产生明显收益的昆仑万维来说，市场如此疯狂炒作，情绪意味还是过大了。

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