二季度很可能见到年内铜价低点 未来锡平衡转向去库预期存在

2023-05-04 12:13:29 来源:金瑞期货

投资策略:观望。

风险提示:/

上一交易日伦镍震荡走低,收于24600美元/吨,跌400美元或下跌1.60%,节前沪镍06合约夜盘上涨2340元/吨至182320元/吨或上涨1.30%。宏观海外经济衰退担忧和美联储加息节奏调整持续影响金属价格波动,纯镍低库存和现货资源偏紧对镍价支撑。基本面方面,供给端印尼二级镍新增产能仍在持续释放,俄镍长协到货叠加硫酸镍转产电积镍或缓解纯镍资源偏紧局面,需求端合金电镀因为季节性淡季产业补库量级有限,不锈钢库存快速去化但需求修复有待验证,新能源库存压力仍大负反馈演绎仍需时间。展望后市,镍价逻辑从前期供给结构性矛盾向供给过剩转变,长期已处于下行通道,短期价格调整后冲高回落,或将继续震荡运行,硫酸镍转产电积镍利润限制镍价上下空间,伦镍【22000,26000】美元/吨沪镍【165000,195000】元/吨为核心运行区间,纯镍低库存下仍容易受资金情绪影响,后期关注电积镍投产进度、俄镍进口和需求修复情况。

投资策略:价格波动至区间上沿布局空头。

风险提示:印尼产业政策动向,其它重点国际事件。

外盘独立运行,LME锡收于26700美元/吨,涨100美元/吨或0.38%;沪锡夜盘收于208260元/吨,涨120元/吨或0.06%。缅甸停产消息刺激继续降温,展望后市,消费方面终端行业周期难以继续走差。在目前锡矿原料偏紧,加工费较低背景下,缅甸作为我国最大锡矿进口来源国,若缅甸矿供应干扰落地,预计将对冶炼产出产生较大影响。我们认为未来锡平衡转向去库预期存在,但考虑锡短期去库幅度预计不大,基本面仍然偏弱,短期多头建议保持谨慎,长期角度仍以偏多看待。

投资策略:等待关注多头机会。

风险提示:消费不及预期,供应超预期改善等。

贵金属

昨日贵金属外盘全面上涨,COMEX黄金涨1.26%报2048.8美元/盎司,COMEX白银涨1.02%报25.88美元/盎司。昨日联储如期加息25bp且暗示将暂停加息,受此政策利好支撑,贵金属价格出现上涨。但是鲍威尔在记者会上也强调当前在压低通胀方面还有漫长的路要走,偏高的通胀前景不支持降息。考虑到当前市场依旧计入了较为乐观的降息预期,未来仍需密切关注核心通胀的回落状况,以判断政策可能的走向。白银受工业与投机属性影响,波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1950,2100】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【24.3,27】美元/盎司克。

投资策略:逢低做多。

风险提示:欧美爆发金融危机,美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。

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