消费品行业景气度继续提升。疫后终端零售需求的回暖带动消费品行业修复，此前的工业企业利润数据也显示食品饮料相关行业的利润提升，本次的指数中食品及酒饮料精制茶的生产经营活动预期指数位于60以上。

不过，部分数据显示经济修复仍存在短板。

新出口订单指数为50.4，前值52.4，环比下滑的趋势与部分国家海外出口数据的变化一致。越南3月出口金额同比下滑13.2%，韩国3月前20日出口金额同比下滑17.4%。这一方面可能是节后的自然回落，另一方面则可能表示海外需求的进一步下滑。随着疫后各国供应链持续修复、刺激政策退出和持续加息抑制海外需求，以及贸易摩擦等因素影响，年内中国出口增速下滑的方向比较明确，订单不足将是今年外贸行业面临的持续挑战。

总结：经济仍处于修复通道。

本次的PMI数据确认了经济的修复情况，即处在继续修复通道中，只是斜率放缓了。从结构来看，建筑业施工竣工提速，服务业修复加快，制造业维持韧性。

近日保持宏观政策相对稳定、对外开放、呵护民企等信号频出，稳经济增长的意愿强烈。往后看，伴随着居民就业的逐步稳定，消费需求修复的趋势会延续，地产的良性循环也在推进过程中，叠加内地经济将进入低基数阶段，后续同比和环比读数大概率会回升。但考虑到制造业利润增速还处在底部、企业和居民收入的改善和信心的修复是长期过程，以及高质量发展的要求，后续经济的修复路径大概率是温和渐进式的。