从最新公布的中国官方制造业采购经理人指数（制造业PMI）数据来看，节后制造业环比强脉冲的修复速度放缓，3月份制造业PMI指数从2月高点的52.6降至51.9。但与历史同期相比来看，各项数据高于均值。近六年的3月制造业PMI均值为51.2。此外，非制造业景气度进一步提高，商务活动指数环比提高1.9个百分点至58.2，建筑业和服务业PMI指数录得65.6和56.9，分别环比提高5.4和1.3个百分点。

下面对PMI的各分项进行细致分析：

(资料图片仅供参考)

第一，建筑业生产活动加快。

建筑业PMI指数环比提高5.4个百分点，表征供给的指标虽未披露，但表征需求的新订单、从业人员、业务活动预期指标比上月有小幅下滑，这从一定程度上说明了建筑业供给强于需求。当然，需求的各项指标还是处在扩张区间的，业务活动预期指数也处在高位为63.7。

随着气候转暖，3月步入开工旺季，建筑业生产活动加快。比如3月石油沥青装置开工率月均值环比提高了17.9%。背后的支撑主要还是来源于基建实物工作量落地和房屋施工竣工，这也是上半年经济增长的重要支撑主线。

基建方面，一季度地方新增专项债淨融资合计超1.2万亿元（人民币，下同），3月不断攀升的票据利率也显示在重大项目带动下银行信贷投放情况良好，财政资金及撬动的社会融资共同推动重大项目建设。

地产方面，3月新房和二手房销售均继续回暖，房款回流房企有助于减轻企业资金压力，叠加保主体资金逐步落地，地产施工修复。玻璃价格的持续回升也能对此进行印证。

第二，服务业需求继续回升。

随着各地人员流量恢复，出行、食宿需求进一步释放。服务业景气度继续提高，PMI指数环比提升1.3个百分点。其中，新订单录得58.5，较上月提高3.8个百分点，需求明显回升；从业人员指数录得48.8，较上月提高0.1个百分点，已恢复至疫情前水平；业务活动预期指数录得63.2，连续三个月位于高景气区间。

从行业看，零售、铁路运输、道路运输、航空运输、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、租赁及商务服务等行业商务活动指数均位于60%以上高位景气区间。

第三，制造业产需继续扩张，预期较好。

产需继续扩张。生产指数和新订单指数分别为54.6和53.6，高于历史同期的52.9和52.1。从行业看，非金属矿物制品、通用设备、专用设备、汽车等行业两个指数均升至57.0及以上较高景气区间，行业产需加快释放。

预期向好，原材料采购意愿较强。生产经营活动预期、采购量、进口指数分别为55.5、53.5、50.9，持续位于扩张区间。经济修复初期，处于产业链上游的资源类行业对需求回暖是最敏感的，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等上游行业采购量指数和进口指数均比上月明显上升。