同时，深圳证监局对东亚前海证券研究所负责人贺燕青采取出具警示函措施的决定，认为其对东亚前海证券研究所上述问题负有直接管理责任。

贺燕青具备多年卖方研究经验，曾是中信建投社服首席分析师。2020年底东亚前海证券拿到证券研究业务资格，开始招兵买马。贺燕青于2021年1月加入东亚前海证券，担任研究所所长。

招商证券+3名分析师被警示

招商证券的研报业务，同样存在三方面问题，从而招致监管警示函。

一是市场影响评估机制不完善，对个别研究报告的市场影响力评估不充分，提级审核管理不到位。

二是在分析师调研活动管理、服务客户、公开发表言论等方面的内控管理有效性不足。

三是个别研报制作不审慎，存在内容表述不严谨、未注明引用信息、数据来源披露不当、研报署名不规范等情形。

在具体的“问题研报”上，深圳证监局点名了招商证券策略首席分析师张夏及团队成员发布的《攻守交织、静候破晓——A股2022年2月观点及配置建议》。

深圳证监局认为，该份研报表述不严谨，对于A股市场走势分析的预测方法、分析逻辑以及所引用的前期研报观点等情况，均未在该份研报中予以充分说明。因此对4名署名分析师采取出具警示函的行政监管措施。

张夏在招商证券担任策略分析师多年，曾获得多家评选机构的“最佳策略分析师”、“金牌分析师”等称号。

英大证券分析师被警示

报告表述不严谨

同日，英大证券的分析师郑罡，也被深圳证监局出具了警示函。

经查，郑罡署名的英大证券发布的相关研究报告存在两项问题：一是个别研报数据未标注来源；预测公式不审慎，未有效验证。二是撰写的某公司投价报告风险揭示不充分，且存在报告表述不严谨的情形。

提到英大证券，市场往往只对首席经济学家李大霄有印象。中证协信息显示，目前英大证券具备证券投资咨询（分析师）资格的员工仅有5人，李大霄和郑罡均在其中。

Wind研报平台显示，郑罡为证券研究行业的“老人”，具备20年的证券市场策略研究经验。除从事策略专题报告写作外，郑罡还覆盖电力能源的晨报、周报等内容。

券商研报罚单批量下发

“降佣”预期下压力持续

近期，证券研究“江湖”不太平。前有“公募基金下调交易佣金”在行业内引起大讨论，后有部分研究所推出新的考核规定，要求加强派点、淘汰人员等。

僧多粥少、卷上加卷之际，监管公布的罚单数量持续增加，更令行业心生警惕。今年4月，监管部门向各家券商下发证券研究报告业务“双随机”现场检查情况的通报，覆盖45家券商和300篇研报。近期接连落地的证券研究业务罚单，正是此前抽查结果的反映。