单单2022年，营收为2.05亿美元，研发花掉5927万美元。业务在扩张，经营开支增长，微创心律的亏损额逐年增加。2020-2022年，净亏损分别为4980万美元、8870万美元及1.23亿美元。

对于微创心律来说，IPO或成其输血一役。

2021年7月，微创心律完成C轮1.5亿美元融资，估值达12.5亿美元，约合人民币近 90 亿元。正是这轮融资，常兆华与高瓴签订了上市“对赌”协议。

据披露的公告显示，高瓴要求微创心律在2025年7月17日前完成上市；若完成IPO的市值少于15亿美元且所得款项总额少于1.5亿美元，也同样面临赎回风险。

就现在市况，这个条件要求不低。

截至6月1日收盘，母体微创医疗的总市值，只有262 亿港元，约合美元 33.5亿。

常兆华已分拆的 5 家子公司，只有心脉医疗、微电生理-U没有破发，他们都在科创板上市，折合成美元，市值分别约为17亿美元、15亿美元。

微创机器人-B、心通医疗-B、微创脑科学均在港股，只有微创机器人-B市值较高，约为22亿美元，其余两家只有6-9亿美元左右。

财务表现上，“微创系”也差强人意。

2022年，微创医疗大亏30.4亿，过去三年，合计亏损超过60亿元。

其他分拆上市的子公司中，去年仅有心脉医疗、微创电生理盈利，分别为3.57亿元、297万元；微创机器人、心通医疗、微创脑科学，分别亏损11.4亿、4.54亿、0.22亿元。

观察下来，常兆华习惯将盈利业务放A股，获得高估值；亏损业务放港股，上市相对便捷。微创心律大体遵循了这个套路。

其市值能否达标，要看投资人的投票了。按照当前的行情，未必乐观。

隐身富豪

常兆华1963年出生于山东淄博，本科到博士，都在上海机械学院攻读动力工程。

接触医疗，算是半路起家，前往美国攻读博士时，他才转成生物专业。

毕业后，常兆华进入医疗器械领域，一路做到高管。1998年时，他已有10年顶尖医疗器械公司工作经验，回国创业，在上海张江创立了微创医疗。

与大量国产医疗器械企业起家的路径一样，他选择先仿制后自研。

1999年，微创医疗推出中国第一根PTCA球囊扩张导管。

一年后，中国第一根冠脉裸支架上市；2004年，中国第一根冠脉药物支架Firebird火鸟诞生。仿制成本低，微创医疗的支架价格，只有进口支架的三分之一，快速占领市场。

业务体量在快速膨胀，滞后的激励机制，使团队大量骨干流失。

常兆华快速转变思路，将“融资—上市”看作是一种解决方法，用激励方式留住人才，上市后募资所得还能投入研发。

常兆华个人持股比例不详，并没有进入富豪榜。

天眼查网站只显示，他是“微创投资控股”董事长，其100%股权为一境外主体持有，未有更多说明。

倒是在医疗业高薪榜中，他常年位居榜首。