2010年，星辉娱乐在深交所创业板上市，公司业务延伸至游戏、影视等领域。2016年，星辉娱乐通过增资最终获得西班牙人99.59%的股份，成为国内首家控股欧洲足球俱乐部的A股上市公司。

自此，星辉娱乐形成了车模、游戏、足球俱乐部三大业务板块。更重要的是，收购西班牙人，让星辉娱乐在国内球迷和股民群体中的知名度大增。

年报显示，星辉娱乐2022年主营收入为16.06亿元，其中车模收入3.35亿元，占比21%；游戏收入为4.19亿元，占比26%；包括电视转播权、球员转会、赞助广告、票务会员、足球衍生品在内的足球俱乐部收入超过7亿元，占比超过45%。

星辉娱乐的主营构成

从近三年营收占比构成来看，足球俱乐部收入都保持在40%左右，与游戏占比不稳（2020年37%、2021年43%、2022年26%），车模占比停滞（2020年14%、2021年21%、2022年21%）形成了鲜明的对比。可以说，西班牙人已经成为星辉娱乐的主要收入来源。

但纵然有了西班牙人这个“摇钱树”，星辉娱乐近两年的业绩也不乐观。财务数据显示，星辉娱乐2021年、2022年的归母净利润分别为-6.63亿元、-3.10亿元。自2010年上市后，星辉娱乐的净利润连续两年亏损。

今年一季度，星辉娱乐的主营收入为3.21亿元，较2022年同期的3.69亿元下降12.95%；归母净利润为-4142.36万元，较2022年同期的-953.04万元下降334.65%；经营现金流净额为3938.50万元，较2022年同期的4668.90万元下降15.64%，公司经营情况未有改善。

拟定增募资8.85亿

星辉娱乐业绩的波动，与西班牙人在赛场上的表现相关性较强。

2019-2020赛季，西班牙人在西甲联赛打拼，星辉娱乐2020年的电视转播权收入高达4.94亿元，不过，当赛季结束后，西班牙人不幸降级。这是星辉娱乐治下的西班牙人第一次从顶级联赛降级。

2020-2021赛季，西班牙人踢西乙联赛，星辉娱乐2021年的电视转播权收入降至2.58亿元，较2020年减少2.36亿元。2021-2022赛季，西班牙人返回西甲联赛，星辉娱乐2022年的电视转播权收入升至3.77亿元。

中邮证券曾在研报指出，重返西甲后，西班牙人的电视转播权收入随之恢复，也让星辉娱乐的体育业务同比大增，2022年净利润的亏损收窄。

不过，立足未稳的西班牙人一个赛季后又降级了。这也是西班牙人在星辉娱乐旗下第二次降级。按照规律，球队从顶级联赛降级后，次年电视转播收入必将大幅下滑。这种情况下，星辉娱乐立马推出定增计划。

5月30日，星辉娱乐发布公告称，拟向特定对象发行股票，募资不超过8.85亿元，用于品牌车模生产基地智能化技术改造项目、潮流玩具智能化生产基地建设项目、数字化运营平台建设项目、网络游戏开发及运营项目和偿还银行贷款。