股指期货的到期日效应是指在股指期货结算日，目标指数的成交量和波动率显著增加的现象。到期日效应产生的根本原因是指数期货采用现金交割的方式进行结算，而套利的平仓交易、套期保值的转仓交易与投机交易者操纵结算价格的欲望，在最后结算日的相互作用产生了到期日效应。

股票指数期权是如何影响股票市场

“三重巫时刻效应”(triplewitchinghour)主要发生在美国证券市场，因此将重点研究美国的股票指数期权是如何影响股票市场的。

在美国，有两种股票指数期权，一种是现货指数期权，是以股票现货指数作为合约标的，现货指数期权是欧式期权(不可提前行权)。另外一种是指数期货期权，是以股指期货的季月合约作为合约标的。指数期货期权是美式期权(允许提前行权)。

所有类型的美国股票指数期权都是采用现金交割的方式，结算金额等于交割结算价和期权行权价的差额乘以合约乘数。在季月到期月份，股指期货和期权都在纽约时间第三个星期五之前的星期四下午4:15停止交易，但是到期结算价是采用第三个星期五早上现货股票指数的的特殊开盘价，即由指数成分股的第一笔交易价格汇合而成的指数特别开盘价。如果一个大机构想要提高最后结算价格，只要在开盘时以较高的价格买入各成分股随后再马上卖出即可，所以美国指数期权的交割结算价非常容易被操纵。

在季月到期月份，所有种类的期权到期结算方式都是相同的，但在一年中的其他8个月份，不同类型的指数期权的到期结算方式完全不同。现货指数期权的最后结算方式和季月月份一样，但是指数期货期权在非季月到期月份里是在第三个星期五股指期货收盘时才停止交易，并以星期五股指期货最后一笔交易价作为交割结算价。正是由于指数期货期权在季月到期月份和非季月到期月份的到期结算方式的不同，才导致在季月月份美国股票市场的“三重巫时刻效应”更加显著。