在此背景下，后续需关注政治局会议是否将“三重压力”调整为“三重改善”。值得注意的是，一季度GDP增长4.5%、好于市场平均预期的4.0%，多个官方部门总结为“开局良好”。4.5%的增速某种程度上也是好于预期的。

中财办相关负责人去年底解读中央经济工作会议时表示，从一个完整过程看，优化疫情防控措施对经济运行的影响将产生类似“J曲线效应”，即短期会对经济运行造成扰动，但全年是重大利好，预计2023年上半年特别是二季度社会生产生活秩序会加快恢复，经济活力会加速释放。

回头看，1月中下旬社会生产生活秩序已基本恢复正常，这为一季度宏观经济的恢复性增长奠定了基础，也为完成全年经济社会发展目标任务打下了坚实基础。

宽货币工具趋于谨慎

一般来说，一季度刚开年，如果没有特别大的意外事件冲击、经济增长符合官方预期，那么宏观政策尤其是货币财政政策会沿用中央经济工作会议和政府工作报告的安排继续实施、重在落实。

比如2021年4月政治局会议提出，要精准实施宏观政策，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯。积极的财政政策要落实落细，兜牢基层“三保”底线，发挥对优化经济结构的撬动作用。稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持。这些表述和上年底召开的中央经济工作会议所提内容大体一致。

但如果遇到较大的冲击，4月份的政治局会议会部署新的举措，比如2020年4月份提出增加赤字和专项债、发行特别国债等政策，当年赤字增加1万亿至3.76万亿，专项债额度增加1.6万亿至3.75万亿，发行一万亿抗疫特别国债；货币政策方面，会议提出运用降准、降息、再贷款等手段，引导贷款市场利率下行，当月1年期、5年期LPR分别下降20BP、10BP。

再如2022年4月份的政治局会议提出“谋划增量政策工具”，当年的增量工具主要指向盘活5000亿存量限额发行专项债、投放6000多亿政策性开发性金融工具支持基建。

由于一季度宏观经济实现平稳开局，且二季度基数低稳增长压力不大，市场预计财政货币等宏观政策预计保持平稳、重在落实。

国金证券首席经济学家赵伟表示，年初经济活动加快正常化，制造业、非制造业均快速回到景气扩张区间，一季度GDP增长4.5%、好于市场平均预期的4.0%，与场景恢复、稳增长发力靠前等紧密相关。经济持续修复、政策发力靠前下，4月政治局会议重点或在推进政策安排落实见效，而非“强刺激”。

财政政策方面，今年3月，全国人大批准的预算报告显示，今年新增地方债限额为4.62万亿元。扣除提前批额度，剩余批次额度为2万亿元。财政部预算司副司长李大伟4月18日表示，接下来财政部将债务限额及时下达各地，并督促地方做好2023年新增债券发行使用工作，持续推进重点项目建设，推动尽快形成实物工作量。